भारत के रिजर्व बैंक (RBI) ने 6 दिसंबर, शुक्रवार को अपनी मौद्रिक नीति घोषणा के दौरान कैश रिजर्व रेशियो (CRR) में 50 बेसिस प्वाइंट की कटौती करते हुए इसे 4% कर दिया और अपने जीडीपी अनुमान को पहले के 7.2% से घटाकर 6.6% कर दिया, जैसा कि गवर्नर शक्तिकांत दास ने बताया।
कैश रिजर्व रेशियो (CRR) क्या है?
CRR वह प्रतिशत है, जो किसी बैंक को अपनी कुल जमा राशियों का नकद रूप में रखना होता है और उसे उधार देने या निवेश करने से बचना होता है, ताकि संभावित जोखिमों से निपटा जा सके। RBI इस प्रतिशत का निर्धारण करता है और सभी अनुसूचित वाणिज्यिक बैंकों को इसका पालन करना अनिवार्य है, जबकि क्षेत्रीय ग्रामीण बैंकों और गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों (NBFCs) को इससे बाहर रखा गया है।
RBI ने CRR में कटौती इसलिए की क्योंकि “हालांकि बैंकिंग प्रणाली में पर्याप्त तरलता बनी हुई है, आगामी महीनों में कर भुगतान, मुद्रा की अधिकता और पूंजी प्रवाह में उतार-चढ़ाव के कारण प्रणालीगत तरलता में कमी हो सकती है,” दास ने कहा। उन्होंने यह भी कहा कि इससे बैंकिंग प्रणाली में ₹ 1.16 लाख करोड़ की तरलता का प्रवाह होगा। यह तब हुआ जब रेपो दर को लगातार 11वीं बार 6.5% पर अपरिवर्तित रखा गया है।
वैश्विक स्थिति और भविष्य की दिशा
“वैश्विक वातावरण लगातार चुनौतीपूर्ण होता जा रहा है, जहां बाजार एक मजबूत डॉलर, उच्च पूंजी लागत और अमेरिका में निवेश के बड़े प्रवाह की तैयारी कर रहे हैं, जिससे यदि वृद्धि में बड़ी मंदी आती है तो RBI के पास विकल्प सीमित हो सकते हैं,” एक्यूइट रेटिंग्स के कार्यकारी निदेशक और मुख्य अर्थशास्त्री सुमन चौधरी ने कहा।
उन्होंने आगे कहा कि यह RBI को CRR कटौती जैसे गैर-दर आधारित उपायों पर विचार करने के लिए प्रेरित कर सकता है।
यह निर्णय RBI की मौद्रिक नीति समिति (MPC) के लिए एक दुविधा के समय आया है, क्योंकि भारत में मुद्रास्फीति बढ़ रही है और जीडीपी वृद्धि धीमी हो रही है। रेपो दर आमतौर पर इन दोनों कारकों पर विभिन्न तरीकों से प्रभाव डालती है।
भारत की खुदरा मुद्रास्फीति अक्टूबर 2024 में बढ़कर 6.21% हो गई, जबकि अक्टूबर 2023 में यह 4.87% थी, जो मुख्य रूप से सब्जियों की कीमतों में वृद्धि के कारण हुई। इससे रिजर्व बैंक की मुद्रास्फीति लक्ष्य सीमा पार कर गई।
वृद्धि दर का सुस्त होना
इस बीच, वित्तीय वर्ष 2024-25 की दूसरी तिमाही में जीडीपी वृद्धि दर घटकर 5.4% रह गई, जबकि 2023-24 की दूसरी तिमाही में यह 8.1% थी। इसका कारण निर्माण, खपत और खनन क्षेत्र में गिरती वृद्धि दर है।
RBI ने अपने जीडीपी वृद्धि अनुमान को भी संशोधित किया है, इसे पहले के 7.2% से घटाकर 6.6% कर दिया है। तीसरी तिमाही के लिए अनुमान 6.8%, चौथी तिमाही के लिए 7.2%, और वित्तीय वर्ष 2025-26 की पहली तिमाही के लिए 6.9% और दूसरी तिमाही के लिए 7.3% अनुमानित है।
CRR में कटौती की समयसीमा
CRR में यह कटौती 14 दिसंबर 2024 और 28 दिसंबर 2024 को 25-25 बेसिस प्वाइंट की दो समान किश्तों में की जाएगी।
यह 4% CRR वही है जो अप्रैल 2022 में नीति कड़े होने से पहले था।
मौद्रिक नीति का भविष्य
SBI म्यूचुअल फंड के फिक्स्ड इनकम CIO राजीव राधाकृष्णन ने कहा, “50 बेसिस प्वाइंट की CRR कटौती मौद्रिक नीति की दिशा के बारे में उचित संकेत देती है। निकट भविष्य में हम रेपो नीलामी जैसी अन्य तरलता उपायों की उम्मीद कर सकते हैं, यदि मुख्य तरलता में और कमी आती है।”
उन्होंने कहा, “Q2FY26 के सीपीआई अनुमानों के अनुसार, अगर कोई अतिरिक्त मुद्रास्फीति झटका नहीं आता है, तो फरवरी की समीक्षा में रेपो दर में कटौती की संभावना हो सकती है।”
