भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने नीतिगत दरों को बरकरार रखते हुए और भारतीय बॉंड को FTSE उभरते बाजार सरकारी बॉंड इंडेक्स में शामिल किए जाने से 10-वर्षीय सरकारी प्रतिभूतियों (G-Sec) में लगभग 6.75 प्रतिशत का उछाल आया है, जिससे तीन से पांच वर्षों के लिए ऋण निधियों में अवसर उपलब्ध हुआ है।
आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति ने 9 अक्टूबर को रेपो दरों को 6.5 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखा, लेकिन “सहयोग की वापसी” से “तटस्थ” की स्थिति में परिवर्तन किया।
घोषणा के बाद भारतीय बॉंड यील्ड, विशेष रूप से 10-वर्षीय G-Sec, लगभग 5 आधार अंकों (bps) तक नरम हो गई।
एक आधार अंक एक प्रतिशत बिंदु का एक सौवां हिस्सा होता है।
दोपहर 12:15 बजे, बेंचमार्क बॉंड 6.752 प्रतिशत पर कारोबार कर रहा था, जो पहले के सत्र में 6.7947 प्रतिशत और पिछले कारोबार सत्र के बंद होने पर 6.807 प्रतिशत था।
कोटक महिंद्रा एसेट मैनेजमेंट कंपनी (AMC) के फिक्स्ड इनकम प्रमुख अभिषेक बिसेन ने कहा, “चूंकि वैश्विक स्तर पर केंद्रीय बैंक दरों में कटौती कर रहे हैं और भारत की वास्तविक नीति दर लगभग 200 आधार अंकों पर है, आरबीआई की MPC ने मौद्रिक नीति की स्थिति को ‘तटस्थ’ में बदलने का सर्वसम्मत निर्णय लिया।”
विशेषज्ञों के अनुसार, अच्छे मॉनसून, स्वस्थ खरीफ बुवाई, और उच्च जलाशय स्तरों ने महंगाई की दृष्टि को काफी बेहतर किया है।
वित्त वर्ष 26 के लिए, पहले तिमाही में महंगाई का अनुमान अगस्त की नीति में 4.4 प्रतिशत से घटाकर 4.3 प्रतिशत कर दिया गया है।
टाटा एसेट मैनेजमेंट के फिक्स्ड इनकम प्रमुख मुरथी नागराजन ने कहा, “वैश्विक भू-राजनीतिक संकट के चलते, आने वाले महीनों में आर्थिक विकास में मंदी आ सकती है। यह अगले नीति बयान में 6 दिसंबर को स्पष्ट होना चाहिए। अगले मौद्रिक नीति में दरों में कटौती की अच्छी संभावना है।”
भारतीय जीडीपी में मंदी के संकेत दिख रहे हैं, जो चार पहिया वाहन बिक्री में छूट और जीएसटी संग्रह में गिरावट से स्पष्ट हो रहा है।
एंजेल वन वेल्थ की मुख्य मैक्रो और वैश्विक रणनीतिकार अंकिता पाठक ने कहा कि आरबीआई की स्थिति में परिवर्तन, दिसंबर में दरों में कटौती की उम्मीद और भारतीय बॉंड के FTSE सूचियों में शामिल होने से घरेलू यील्ड में कमी आएगी।
ऋण निधि निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब है?
बॉंड यील्ड आमतौर पर ब्याज दरों में बदलाव की भविष्यवाणी के अनुरूप चलते हैं। पिछले वर्ष में, 10-वर्षीय बॉंड यील्ड 7.10 प्रतिशत से गिरकर इस सप्ताह लगभग 6.75 प्रतिशत स्तर तक पहुँच गई है।
बॉंड की कीमतें और यील्ड्स के बीच एक विपरीत संबंध होता है। जब यील्ड गिरती है, तो बॉंड की कीमतें आमतौर पर बढ़ती हैं। चूंकि ऋण म्यूचुअल फंडों के पास बॉंड का पोर्टफोलियो होता है, इसलिए जब बॉंड की कीमतें बढ़ती हैं, तो फंड का शुद्ध संपत्ति मूल्य (NAV) भी बढ़ता है।
विशेषज्ञों के अनुसार, कुल मिलाकर स्थिति बॉंड के लिए सकारात्मक है, दरों में कटौती और अनुकूल मांग-आपूर्ति की स्थिति की स्पष्ट अपेक्षा के साथ।
यह ध्यान रखना चाहिए कि बॉंड बाजार दरों में कटौती की उम्मीद से पहले से ही मूल्यांकन करना शुरू कर देता है; हमने पहले ही भारतीय 10-वर्षीय G-Sec यील्ड में 6.75 प्रतिशत के आसपास काफी नरमी देखी है। इसलिए, यदि निवेशक दर में कटौती का इंतज़ार करते हैं, तो उनके लिए यह शायद बहुत देर हो जाएगी।
मिरे एसेट इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स (इंडिया) के फिक्स्ड इनकम मुख्य निवेश अधिकारी महेंद्र कुमार जाजू ने कहा, “पिछले वर्ष कॉर्पोरेट क्रेडिट की वृद्धि के प्रकार को देखते हुए, कॉर्पोरेट बॉंड स्प्रेड दीर्घकालिक औसत से ऊपर हैं। हमें विश्वास है कि तीन से पांच वर्षों के लिए निवेश करने वाले फंड, जिनमें कॉर्पोरेट बॉंड फंड शामिल हैं, के लिए निवेशकों के लिए एक अच्छा अवसर है। दीर्घकालिक निवेश की दृष्टि और उचित जोखिम भूख वाले निवेशकों के लिए गिल्ट फंड भी उपयुक्त हैं। निवेशक दोनों का एक बास्केट भी बना सकते हैं।”
सिफारिश की गई रणनीति यह है कि दीर्घकालिक बॉंड में अधिक निवेश किया जाए ताकि संभावित पूंजी प्रशंसा का लाभ उठाया जा सके, क्योंकि यील्ड में गिरावट के साथ बॉंड की कीमतें बढ़ती हैं। दीर्घकालिक फंड एक घटती दर के वातावरण में सबसे अधिक लाभान्वित होंगे।
