यहां तीन महत्वपूर्ण डेटा बिंदु दिए गए हैं जो स्थिति की गंभीरता को दर्शाते हैं।
पहला, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) द्वारा प्रकाशित एक परामर्श पत्र के अनुसार, 2023-24 में औसतन, 100 में से 85 व्यक्ति जो इंडेक्स डेरिवेटिव्स में ट्रेडिंग कर रहे थे, ने पैसे खोए। ट्रेडिंग की लागत को ध्यान में रखने पर, 100 में से 90 ने पैसे गंवाए।
दूसरा, इस पत्र ने यह भी उल्लेख किया कि औसतन एक रिटेल ट्रेडर ने खुली स्थिति को केवल लगभग 30 मिनट तक ही रखा।
तीसरा, स्टॉक्स और उनके डेरिवेटिव्स की खरीद-बिक्री करने वाले अधिकांश लोग युवा हैं। मार्च 2020 में, चार में से एक से भी कम पंजीकृत निवेशक 30 वर्ष से कम उम्र के थे। जुलाई 2024 तक, लगभग दो में से एक निवेशक 30 वर्ष से कम उम्र का था।
ये तीन डेटा बिंदु मिलकर संकेत करते हैं कि शेयर बाजार में नए निवेशक ज्यादातर युवा हैं, जो बहुत तेजी से ट्रेडिंग कर रहे हैं और पैसे गंवा रहे हैं। अब, यहां एक चौथा डेटा बिंदु है जो यह सुझाव देता है कि यह उन्हें परेशान नहीं करता, क्योंकि वे तेजी से और अधिक पैसे कमाने की कोशिश में डेरिवेटिव्स में ट्रेडिंग जारी रखे हुए हैं।
आईसीआईसीआई डायरेक्ट द्वारा प्रकाशित एक हालिया शोध नोट के अनुसार, मार्च 2024 में भारत में फ्यूचर्स और ऑप्शंस का मासिक कारोबार 1.1 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गया, जो मार्च 2019 में 27 बिलियन डॉलर था, लगभग 4,000% की वृद्धि।
ट्रेडिंग की अपील
तो, लोग स्टॉक्स और उनके डेरिवेटिव्स में ट्रेडिंग क्यों जारी रखते हैं, जबकि वे नुकसान का सामना कर रहे हैं और कारोबार इतनी बड़ी मात्रा में पहुंच गया है?
पहला, कई औपचारिक क्षेत्र की नौकरियों में कम शुरुआती वेतन के कारण व्यक्तियों को ट्रेडिंग के माध्यम से एक अतिरिक्त आय उत्पन्न करनी पड़ रही है। यह सस्ता स्मार्टफोन, सस्ता इंटरनेट और आसान उपयोग वाले ऐप्स के उपलब्धता के कारण आसान हो गया है। इसके अतिरिक्त, ट्रेडिंग के लिए उपयोग किए जा सकने वाले आसान उपलब्धता वाले ऋण इस प्रवृत्ति को बढ़ावा देते हैं।
दूसरा, हर युग में एक Zeitgeist या समय की भावना होती है। या जैसे रॉबर्ट शिलर ने “Irrational Exuberance” में लिखा है: “मानव समाज के बारे में एक बुनियादी अवलोकन यह है कि जो लोग नियमित रूप से एक-दूसरे के साथ संवाद करते हैं वे समान सोचते हैं।”
अब हम एक ऐसे युग में जी रहे हैं जहां फंड मैनेजर्स, वित्तीय प्रभावक और कभी-कभी राजनेता भी हमें बताते हैं कि अगर आप पैसे कमाना चाहते हैं तो आपको शेयर बाजार में आना चाहिए। वित्तीय प्रभावक इस संदेश के साथ एक अतिरिक्त संदेश भी देते हैं: आप स्टॉक्स और उनके डेरिवेटिव्स में ट्रेडिंग करके तेजी से पैसे कमा सकते हैं।
ऐसा संदेश जो समान सोच को बढ़ावा देता है, अब सोशल मीडिया के माध्यम से बहुत आसानी से प्रसारित होता है, पोस्ट्स, फॉरवर्ड्स, लंबे वीडियो और शॉर्ट रील्स के माध्यम से। और यह उन कई ट्रेडर्स को बनाता है जिन्होंने पैसे खोए हैं और जो अभी भी पैसे खो रहे हैं, संभवतः सोचते हैं कि वे शायद अकेले ही पैसे खो रहे हैं और उनका समय जल्द ही बदल जाएगा। यह उन्हें आगे बढ़ने के लिए प्रेरित करता है। यह मूल रूप से सुनिश्चित करता है कि फंड मैनेजर्स और वित्तीय प्रभावक द्वारा दिए गए कहानियों का ट्रेडर्स के मन पर अधिक प्रभाव पड़ता है बजाय सेबी के डेटा के जो ट्रेडिंग करने वालों के लिए सफलता की दर पर आधारित है।
तीसरा, जो मनोवैज्ञानिक “commitment की वृद्धि” या “sunk-cost fallacy” कहते हैं, वह काम कर सकता है। एक उदाहरण लेते हैं। मान लीजिए आप एक फिल्म देखने गए। पहले आधे घंटे में ही आप समझ जाते हैं कि यह एक बुरी फिल्म है। क्या संभावना है कि आप सिनेमा हॉल छोड़ देंगे और अपना समय कुछ और करने में बिताएंगे? बहुत कम। या अगर आप एक जोड़ी जूते खरीदते हैं जो तंग हो जाते हैं? क्या आप उन्हें फेंक देते हैं? जैसा कि बैरी श्वार्ट्ज ने “The Paradox of Choice” में लिखा है: “जूते खरीदने के बाद, आप उन्हें अलमारी में रखते हैं, भले ही आप जानते हैं कि आप उन्हें कभी नहीं पहनने वाले, क्योंकि जूते को देना या फेंकना आपको एक हानि को स्वीकार करने पर मजबूर करेगा।”
यह सिर्फ बुरी फिल्मों और जूते के साथ नहीं होता। जैसा कि यूवल नोआ हरारी ने “Homo Deus—A Brief History of Tomorrow” में लिखा है: “व्यापारिक कंपनियां अक्सर विफल उद्यमों में लाखों डुबो देती हैं, जबकि निजी व्यक्ति असफल शादियों और dead-end नौकरियों में फंसे रहते हैं।” यह sunk-cost fallacy है।
डैनियल काह्नमैन, जिन्होंने अर्थशास्त्र में नोबेल पुरस्कार जीता, इसे “Thinking, Fast and Slow” में इस प्रकार परिभाषित करते हैं: “हारते हुए खाते में अतिरिक्त संसाधनों का निवेश करने का निर्णय।” मूलतः, बुरे पैसे के बाद अच्छे पैसे को फेंकना, और sunk-cost fallacy के कारण commitment की वृद्धि होती है।
यह उन व्यक्तियों पर कैसे लागू होता है जो पैसे गंवा रहे हैं लेकिन ट्रेडिंग जारी रखते हैं? commitment की वृद्धि काम कर रही प्रतीत होती है। ट्रेडिंग में पैसे और समय खो चुके हैं। लेकिन चूंकि वह समय और पैसा पहले ही एक हारने वाले कारण में निवेश किया जा चुका है, अधिक समय और अधिक पैसे को इसमें निवेश किया जा रहा है, आशा के साथ कि पूरा मामला व्यावसायिक हो जाएगा। commitment की वृद्धि काम कर रही है।
निष्कर्षतः, जब कहानियां डेटा से अधिक महत्वपूर्ण हो जाती हैं, तो आमतौर पर इसका अंत अच्छा नहीं होता। हम एक बार फिर ऐसे ही एक चरण से गुजर रहे हैं।
