बाजार नियामक भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज द्वारा कंपनी की प्रस्तावित डीलिस्टिंग के संदर्भ में किए गए खुलासों की पुनः समीक्षा शुरू कर दी है, इस मामले की जानकारी रखने वाले लोगों के अनुसार। सेबी ने मामले की जांच शुरू कर दी है और आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के अधिकारियों को दिसंबर में पेश होने के लिए समन भेजा है, ताकि डीलिस्टिंग प्रक्रिया पर और स्पष्टीकरण प्राप्त किए जा सकें।
यह खुलासे उस जानकारी से जुड़े हैं, जो कंपनी ने रिवर्स बुक बिल्डिंग (आरबीबी) तंत्र से छूट प्राप्त करने के लिए प्रदान की थी। साथ ही, सेबी इस बात की भी जांच कर रहा है कि कंपनी ने शेयरों का मूल्यांकन निष्पक्ष तरीके से किया या नहीं, ऐसा उन सूत्रों ने बताया जो इस मामले से अवगत हैं।
ध्यान देने वाली बात यह है कि यह जांच डीलिस्टिंग लेनदेन को प्रभावित नहीं करेगी, क्योंकि यह पहले ही राष्ट्रीय कंपनी विधि न्यायाधिकरण (एनसीएलटी) से अल्पसंख्यक निवेशकों के विरोध के बावजूद मंजूरी प्राप्त कर चुकी है। इसके अलावा, इस योजना को कानून के अनुसार शेयरधारकों की स्वीकृति भी मिल चुकी है। हालांकि, अगर कोई गड़बड़ी पाई जाती है, तो सेबी कंपनी और उसके अधिकारियों पर प्रतिभूति बाजार कानूनों के तहत जुर्माना लगा सकता है।
अब तक, मुंबई एनसीएलटी और बॉम्बे हाईकोर्ट सहित अदालतों ने इस मामले में सेबी को क्लीन चिट दे दी है।
इस बीच, सेबी, आईसीआईसीआई बैंक और आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज को भेजे गए ईमेल्स का कोई जवाब नहीं मिला है। “सेबी डीलिस्टिंग नियमों की धारा 37(1) के तहत आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज द्वारा किए गए खुलासों की जांच कर रहा है, जो सेबी को आरबीबी से कुछ डीलिस्टिंग को छूट देने की अनुमति देता है, बशर्ते कि सहायक और मूल कंपनी एक ही व्यवसाय क्षेत्र में हों,” एक सूत्र ने बताया। “नियामक यह भी देख रहा है कि कंपनी द्वारा किया गया मूल्यांकन और अल्पसंख्यक निवेशकों को आईसीआईसीआई बैंक के शेयरों के साथ उचित रूप से मुआवजा दिया गया या नहीं,” उन्होंने जोड़ा।
जून 2023 में, आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज ने स्टॉक एक्सचेंजों से डीलिस्ट होने और अपनी मूल कंपनी आईसीआईसीआई बैंक के साथ विलय करने की योजना की घोषणा की थी। आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के निवेशकों को उनके पास मौजूद प्रत्येक 100 शेयरों के बदले में आईसीआईसीआई बैंक के 67 शेयर मिलने थे। यह अनुपात दो पंजीकृत मूल्यांकनकर्ताओं: पीडब्ल्यूसी बिजनेस कंसल्टिंग सर्विसेज और ईवाई मर्चेंट बैंकिंग सर्विसेज द्वारा किए गए मूल्यांकन पर आधारित था।
नियामक विशेष छूट प्राप्त करने के लिए कंपनी द्वारा किए गए खुलासों की भी जांच कर रहा है। यह आईसीआईसीआई बैंक के साथ शेयर स्वैप अनुपात निर्धारित करने के लिए किए गए आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के मूल्यांकन की भी जांच कर रहा है, सूत्रों ने बताया।
यह मामला महत्वपूर्ण इसलिए है क्योंकि कई अल्पसंख्यक निवेशकों, जिनमें एक म्यूचुअल फंड भी शामिल है, ने बॉम्बे हाईकोर्ट, मुंबई और अहमदाबाद के एनसीएलटी में याचिकाएँ दायर की हैं। इन याचिकाओं में आरोप लगाया गया है कि सेबी ने आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज को विशेष छूट दी।
इन निवेशकों की मुख्य शिकायत यह है कि सेबी ने आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज को रिवर्स बुक बिल्डिंग (आरबीबी) प्रक्रिया का पालन करने से छूट दे दी। अल्पसंख्यक निवेशक उस छूट पत्र का खुलासा करने की मांग कर रहे हैं, जो सेबी ने आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज को दिया था। वे मूल्यांकन पद्धति पर भी सवाल उठा रहे हैं और दावा कर रहे हैं कि उन्हें बेहतर डील मिलनी चाहिए थी।
2021 संशोधन
मामले के केंद्र में 2021 में सेबी द्वारा किए गए डीलिस्टिंग नियमों में संशोधन है।
तब तक, सभी कंपनियों को डीलिस्टिंग के लिए आरबीबी मार्ग का पालन करना पड़ता था, जिसमें डीलिस्टिंग मूल्य निवेशकों से प्राप्त बोलियों के आधार पर निर्धारित किया जाता था। अतीत में, अल्पसंख्यक निवेशकों ने कई डीलिस्टिंग मुद्दों को कंपनियों से अधिकतम निकासी मूल्य मांगकर विफल कर दिया था। इससे सेबी को अपने डीलिस्टिंग नियमों में बदलाव करने के लिए मजबूर होना पड़ा।
नए नियमों में सेबी द्वारा किए गए प्रमुख संशोधनों में से एक विशेष प्रावधान था, जिसमें डीलिस्टिंग नियमों की धारा 37(1) के तहत एक कंपनी को आरबीबी नियमों से छूट दी जा सकती है, बशर्ते कि मूल और सहायक कंपनी एक ही व्यवसाय क्षेत्र में हों।
आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज ने इस नए नियम के तहत डीलिस्टिंग के लिए आवेदन किया था। हालांकि आईसीआईसीआई एक पूर्ण ऋणदाता है, आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज दलाली और अन्य बाजार मध्यस्थ सेवाओं में लगी हुई है, इसलिए अल्पसंख्यक निवेशक इस बात से संतुष्ट नहीं हैं कि दोनों कंपनियां एक ही व्यवसाय क्षेत्र में हैं। इसलिए, उनका दावा है कि आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज को आरबीबी से छूट नहीं मिलनी चाहिए थी।
“आईसीआईसीआई ने सेबी से छूट मांगने के लिए आवेदन किया और उसे यह छूट मिली, इसलिए उसने नियमों के अनुसार डीलिस्टिंग जारी रखी। यदि सेबी ने यह छूट नहीं दी होती, तो आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज ने सामान्य आरबीबी मार्ग पर विचार किया होता,” एक अन्य सूत्र ने बताया।
अब तक, विभिन्न न्यायिक मंचों ने डीलिस्टिंग प्रक्रिया में हस्तक्षेप नहीं किया है। वास्तव में, 21 अगस्त को, मुंबई एनसीएलटी ने अल्पसंख्यक शेयरधारकों के विरोध के बावजूद आईसीआईसीआई और आईसीआईसीआई बैंक के बीच व्यवस्था की योजना को मंजूरी दी।
आईसीआईसीआई बैंक की भूमिका
मार्च 2024 में, जब आईसीआईसीआई बैंक के अधिकारियों ने आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के शेयरधारकों से डीलिस्टिंग के पक्ष में मतदान करने का आग्रह किया, तो बाजार सहभागियों द्वारा बैंक की आलोचना की गई। कुछ कर्मचारियों ने तो निवेशकों से उनके वोट के स्क्रीनशॉट भी भेजने को कहा। 6 जून को, सेबी ने आईसीआईसीआई बैंक को एक चेतावनी पत्र जारी किया, जिसमें नियामक ने कहा कि यह अनुचित था। हालांकि, अल्पसंख्यक निवेशक यह शिकायत कर रहे हैं कि सेबी ने आईसीआईसीआई बैंक को केवल चेतावनी देकर और कोई नियामक कार्रवाई किए बिना बहुत आसानी से छोड़ दिया।
