अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने 18 सितंबर को नीतिगत दरों में अप्रत्याशित रूप से 50 आधार अंकों की कटौती की, जो पिछले चार वर्षों में पहली बार हुई है। हालांकि यह आक्रामक दर कटौती भारतीय इक्विटी बाजार को अल्पकालिक बढ़ावा दे सकती है, लेकिन विशेषज्ञों ने आशंका जताई है कि यह कदम अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी के बढ़ते डर को दर्शा सकता है।
फेड के इस फैसले पर प्रतिक्रिया देते हुए NSEIX पर गिफ्ट निफ्टी वायदा करीब 120 अंक बढ़ा, लेकिन बाद में इसमें कुछ गिरावट आई। भारतीय आईटी दिग्गजों इंफोसिस और विप्रो के अमेरिकी डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (ADRs) भी इसी तरह से चले, जो पहले बढ़े लेकिन बाद में 1.8 प्रतिशत तक गिर गए।
भारतीय शेयर बाजार फेड की दर कटौती के बाद किस दिशा में जाएगा?
बावजूद इसके, यह दर कटौती और ब्याज दरों में कमी की उम्मीद से बैंकिंग और वित्तीय, सूचना प्रौद्योगिकी, और एफएमसीजी और फार्मा जैसे रक्षात्मक क्षेत्रों में भारतीय इक्विटी को फायदा मिल सकता है।
कोटक महिंद्रा एएमसी के प्रबंध निदेशक निलेश शाह ने कहा कि इस दर कटौती से कमजोर डॉलर और कम ब्याज दरों के चलते उभरते बाजारों में पूंजी प्रवाह को बढ़ावा मिलेगा। उन्होंने कहा, “अमेरिकी फेड ने ‘मुद्रास्फीति अस्थायी है’ से लेकर ‘लंबे समय तक ऊंची दरें’ तक बाजार की उम्मीदों को पूरा करने के लिए लंबा सफर तय किया है।”
फेड की घोषणा से पहले, विश्लेषकों ने 25 आधार अंकों की कटौती की उम्मीद की थी, लेकिन 50 बीपीएस की कटौती को लेकर भी अंदेशा जताया था, जो बाजारों में तेज प्रतिक्रिया पैदा कर सकती थी। वेल्थमिल्स सिक्योरिटीज के इक्विटी स्ट्रेटेजी निदेशक क्रांति बाथिनी ने कहा था कि बड़ी कटौती उभरते बाजारों के लिए एक “बूस्टर” साबित हो सकती है, विशेषकर भारत जैसे क्षेत्रों में जहां बैंकिंग प्रणाली की तरलता तंग है।
उभरते बाजार फेड के फैसले पर करेंगे सलाम, विदेशी निवेश में बढ़ोतरी संभव
“बाजार पहले ही 25 बीपीएस कटौती की उम्मीद कर रहा था, लेकिन 50 बीपीएस का कदम उभरते बाजारों में भावना को बढ़ावा दे सकता है,” बाथिनी ने फेड की घोषणा से पहले कहा था। उन्होंने यह भी जोड़ा कि बाजार भविष्य की कटौती के संकेतों के लिए जेरोम पॉवेल की टिप्पणियों पर नज़र रखेगा।
बाथिनी का मानना है कि भारतीय BFSI क्षेत्र आकर्षक बना रहेगा, और अमेरिकी अर्थव्यवस्था में कोई भी सकारात्मक गति भारतीय आईटी शेयरों के लिए अनुकूल होगी। उन्होंने यह भी बताया कि चीन से भारत की ओर विदेशी निवेशकों का ध्यान शिफ्ट हो सकता है, लेकिन निवेशक केवल स्टॉक-विशिष्ट अवसरों की तलाश करेंगे, क्योंकि मध्यम अवधि में वैल्यूएशन अभी भी खिंचे हुए हैं।
रिलायरे ब्रोकिंग के रिसर्च विभाग के सीनियर वाइस प्रेसिडेंट अजीत मिश्रा ने कहा कि अमेरिकी फेड की आक्रामक दर कटौती का संकेत अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी हो सकता है, जो बाजार की नकारात्मक प्रतिक्रिया को ट्रिगर कर सकता है। मिश्रा ने यह भी कहा कि हाल के विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) की गतिविधियों में भारतीय बैंकिंग और एनबीएफसी स्टॉक्स में रुचि दिखाई दी है, जो बड़े नामों द्वारा संचालित है। हालांकि, उन्होंने चेतावनी दी कि विदेशी निवेशक अन्य बाजारों को भारत पर प्राथमिकता देते हुए देखे गए हैं।
सेक्टोरल आउटलुक: आईटी सेक्टर को फेड की दर कटौती से लाभ
दोनों विश्लेषकों ने वर्तमान माहौल में स्टॉक-विशिष्ट रणनीतियों के महत्व पर जोर दिया, विशेष रूप से आईटी, निजी बैंकों, एफएमसीजी, फार्मा और रियल्टी जैसे क्षेत्रों में। मिश्रा ने सार्वजनिक क्षेत्र की इकाइयों (PSUs) में निवेश करने से सावधानी बरतने की सलाह दी, यह कहते हुए कि हालिया सुधारों के बावजूद उनके मूल्यांकन ऊंचे हैं।
बाथिनी ने भी इसी तरह की राय साझा की, कहते हुए कि विदेशी पूंजी मुख्य रूप से चयनित क्षेत्रों को लक्षित कर रही है। उन्होंने कहा कि आईटी क्षेत्र को अब से सकारात्मक क्षेत्र में रहना चाहिए; फेड की दर कटौती से अमेरिकी कंपनियों को कोई भी प्रोत्साहन भारतीय आईटी को भी लाभान्वित करेगा।
ध्यान दें कि फेड दर कटौती से पहले 18 सितंबर को भारत में सूचना प्रौद्योगिकी शेयरों में भारी बिकवाली देखी गई थी, जिसमें टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज (TCS), इंफोसिस, एचसीएल टेक, विप्रो और टेक महिंद्रा जैसे प्रमुख शेयर 3.5 प्रतिशत तक गिर गए थे।
मिश्रा ने कहा कि आईटी शेयरों में गिरावट एक ओवररिएक्शन की तरह लग रही थी और निवेशकों को उन्हें खरीदने का सुझाव दिया। “आईटी क्षेत्र की गिरावट आज आश्चर्यजनक थी। जिस तरह से यह गिरा, वह ओवररिएक्शन जैसा लग रहा है। निवेशक इसे एक खरीद अवसर के रूप में देख सकते हैं,” उन्होंने कहा।
हालांकि दर कटौती पर शुरुआती प्रतिक्रिया भारतीय इक्विटी के लिए सकारात्मक दिखी, लेकिन दीर्घकालिक दृष्टिकोण अनिश्चित बना हुआ है, और विशेषज्ञ वैश्विक आर्थिक आंकड़ों और फेड की आगे की कार्रवाई पर नज़र रख रहे हैं।
