निवेश बैंकरों ने भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) से अपने प्रस्तावित व्यापारी बैंकर नियमों में ढील देने की अपील की है, जिसमें अनुपालन संबंधी चिंताओं का हवाला दिया गया है, इस मामले की प्रत्यक्ष जानकारी रखने वाले लोगों ने बताया।
28 अगस्त को जारी एक परामर्श पत्र में, नियामक ने व्यापारी बैंकिंग नियमों में कई बदलावों का प्रस्ताव रखा है ताकि हितों के टकराव की स्थिति से बचा जा सके और पूंजी बाजार में निष्पक्ष खेल सुनिश्चित किया जा सके।
इन प्रस्तावों में से एक, व्यापारी बैंकरों को उन कंपनियों के आदेश लेने से रोकता है जहां बैंकर के निदेशकों या उनके रिश्तेदारों के पास 10 लाख रुपये या 0.1 प्रतिशत हिस्सेदारी, जो भी कम हो, के मूल्य के शेयर हों।
सेबी रिश्तेदारों को आयकर अधिनियम के तहत परिभाषित करता है, जिससे बैंकरों के बीच चिंता बढ़ गई है क्योंकि यह परिभाषा बहुत व्यापक है और कई प्रकार के संबंधों को कवर करती है।
बैंकरों की चिंताएँ तीन गुना हैं। पहली, उन्हें लगता है कि यह शर्त उन्हें कई आदेशों से बाहर कर सकती है। दूसरी, अनुपालन की निगरानी करना कठिन है क्योंकि बैंकरों को एक विस्तृत श्रृंखला के रिश्तेदारों को ट्रैक करना होगा। तीसरी, जो सीमा निर्धारित की गई है, वह बहुत कम है और इसे कम से कम 1 करोड़ रुपये या 1 प्रतिशत शेयरों तक बढ़ाया जाना चाहिए, जो भी कम हो, ऐसा स्रोतों ने कहा।
इसके बजाय, बैंकरों ने अपनी प्रस्तुति में सुझाव दिया है कि सेबी को रिश्तेदार की परिभाषा का उपयोग करना चाहिए जैसा कि सेबी के अंदरूनी व्यापार नियमों में किया गया है, जो केवल सीधे रिश्तेदारों तक सीमित है, जैसे कि ऊपर उद्धृत व्यक्तियों ने कहा।
सेबी की टिप्पणियों के लिए भेजा गया ईमेल बिना उत्तर के रहा।
‘अनुपालन कठिन’
इस उद्योग के प्रतिनिधियों के बारे में जानकारी रखने वाले दो निवेश बैंकरों ने इस विकास की पुष्टि की।
“कई व्यापारी बैंकों ने इस मुद्दे पर एआईबीआई (भारतीय निवेश बैंकरों का संघ) के साथ अपने विचार साझा किए हैं और उद्योग निकाय ने इन विचारों का संकलन नियामक को भेजा है,” एक बैंकर ने गुमनामता की शर्त पर कहा।
बैंकर ने कहा कि सहमति थी कि खुलासा नियमों में प्रस्तावित परिवर्तन का अनुपालन करना कठिन होगा, आयकर अधिनियम के तहत रिश्तेदारों की व्यापक परिभाषा को देखते हुए और यह व्यवसाय पर प्रभाव डाल सकता है।
आयकर अधिनियम के अनुसार, लगभग 15 प्रकार के संबंध रिश्तेदारों की परिधि में आते हैं। इसमें न केवल निकटतम परिवार बल्कि विस्तारित संबंध भी शामिल होते हैं। इसमें पति या पत्नी के भाई-बहन और उनके साथी भी शामिल हैं। इसमें माता-पिता के भाई-बहन और यहां तक कि तीसरी पीढ़ी के रिश्ते भी शामिल होते हैं, जैसे दादा- दादी।
सेबी के अंदरूनी व्यापार नियमों में “निकटतम रिश्तेदार” को पति या पत्नी, माता-पिता, भाई-बहन, बच्चे और कोई अन्य व्यक्ति जो व्यक्ति पर वित्तीय रूप से निर्भर है, के रूप में परिभाषित किया गया है।
“आयकर अधिनियम की रिश्तेदार की परिभाषा बहुत व्यापक है और इसका उद्देश्य अलग है: कर चोरी को रोकना। सेबी द्वारा हितों के टकराव के मुद्दों को हल करने के लिए उसी मानक का प्रयोग नहीं किया जा सकता,” एक अन्य व्यक्ति ने कहा। “चूंकि सेबी के अंदरूनी व्यापार नियम केवल निकटतम रिश्तेदारों को कवर करने के लिए ठीक हैं, इसलिए इसे नए व्यापारी बैंकिंग नियमों सहित अन्य बाजार नियमों पर भी लागू किया जाना चाहिए,” उन्होंने जोड़ा।
एक और मुख्य चुनौती इन नियमों के अनुपालन को सुनिश्चित करना है। “यह लगातार ट्रैक करना कठिन है कि विस्तारित परिवार में किसके पास कौन से शेयर हैं। और अगर परिवार उस समय नियम का अनुपालन कर रहा था जब आदेश लिया गया था लेकिन फाइलिंग प्रक्रिया के दौरान कोई रिश्तेदार 10 लाख रुपये से अधिक के शेयर खरीद लेता है, तो क्या होगा?” बैंकर ने कहा।
आईपीओ और मूल्य निर्धारण
परामर्श पत्र में, सेबी ने व्यापारी बैंकिंग नियमों को कड़ा करने के लिए कई उपायों का प्रस्ताव रखा है। यह कदम प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) और उनके मूल्य निर्धारण की गुणवत्ता में सुधार करने के लिए उठाया गया है।
हाल के समय में, नियामक को निवेशकों से, विशेष रूप से उन निवेशकों से कई शिकायतें मिली हैं, जिन्होंने छोटे और मध्यम उद्यमों के आईपीओ में भाग लिया। निवेशकों ने ऊंचे मूल्यों और आक्रामक प्रचारों का हवाला दिया है जैसे कि पेशकश के लिए मांग अनुसूची को बढ़ाना।
“अतीत में देखा गया है कि बैंकरों ने एक प्री-आईपीओ कंपनी में हिस्सेदारी खरीदी और फिर आईपीओ के प्रबंधन के लिए आदेश लिया। इन पेशकशों को अत्यधिक मूल्यांकन किया गया और, कुछ मामलों में, बैंकरों ने आईपीओ को बढ़ावा देने के लिए आउट-ऑफ-बुक तरीकों का भी उपयोग किया,” ऊपर उद्धृत व्यक्तियों में से एक ने कहा।
