बाजार नियामक सेबी ने म्यूचुअल फंड्स को कुछ शर्तों के तहत क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप्स (CDS) बेचने की अनुमति दे दी है।
अब तक, भारत में म्यूचुअल फंड्स को केवल CDS लेनदेन में उपयोगकर्ता के रूप में भाग लेने की अनुमति थी, यानी वे कॉरपोरेट बॉन्ड पर जोखिम को कवर करने के लिए क्रेडिट सुरक्षा खरीद सकते थे और वह भी केवल फिक्स्ड मैच्योरिटी प्लान (FMP स्कीम्स) की पोर्टफोलियो में।
20 सितंबर को भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) द्वारा जारी एक सर्कुलर में इन नियमों में ढील दी गई है।
सर्कुलर के अनुसार, भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) ने फरवरी 2022 में जारी मास्टर दिशा-निर्देश के तहत CDS बाजार को विकसित करने के लिए इसमें सुधार किया, जिससे म्यूचुअल फंड्स सहित प्रमुख गैर-बैंक विनियमित इकाइयों को शामिल कर सुरक्षा विक्रेताओं का आधार बढ़ाया गया।
सर्कुलर में यह भी कहा गया है कि इस दिशा में विचार-विमर्श करने वाले कार्यसमूह, म्यूचुअल फंड्स पर सलाहकार समिति (MFAC) की सिफारिशों, AMFI के सुझावों और इस मुद्दे पर प्राप्त परामर्श पत्र के फीडबैक को ध्यान में रखते हुए, म्यूचुअल फंड्स को CDS खरीदने और बेचने की अधिक स्वतंत्रता देने का निर्णय लिया गया है, साथ ही उचित जोखिम प्रबंधन की व्यवस्था भी की गई है।
सेबी के सर्कुलर में कहा गया है, “CDS में भाग लेने की यह स्वतंत्रता म्यूचुअल फंड्स के लिए एक अतिरिक्त निवेश उत्पाद के रूप में काम करेगी और कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार में तरलता बढ़ाने में भी सहायक होगी।”
सर्कुलर में म्यूचुअल फंड्स द्वारा CDS बेचने की शर्तें इस प्रकार हैं:
- म्यूचुअल फंड्स की योजनाएं केवल सिंथेटिक ऋण प्रतिभूतियों में निवेश के हिस्से के रूप में CDS बेच सकती हैं, अर्थात, नकद/जी-सेक/टी-बिल्स द्वारा कवर की गई संदर्भ दायित्वों पर CDS बेच सकती हैं। ओवरनाइट और लिक्विड स्कीम्स CDS अनुबंधों को नहीं बेच सकेंगी।
- सिंथेटिक ऋण प्रतिभूति (आवधिक राशि) के जोखिम को संबंधित एकल जारीकर्ता, समूह जारीकर्ता और क्षेत्रीय सीमाओं में गिना जाएगा। यह जोखिम जारीकर्ता, समूह और जारीकर्ता के क्षेत्र में आवधिक राशि के बराबर होगा।
- योजनाएं केवल निवेश ग्रेड और उससे ऊपर की प्रतिभूतियों के खिलाफ CDS बेच सकेंगी।
- सिंथेटिक ऋण प्रतिभूति की क्रेडिट रेटिंग संदर्भ दायित्व के समान होगी। जोखिम-ओ-मीटर के लिए, सिंथेटिक ऋण प्रतिभूति की तरलता जोखिम मूल्य संदर्भ दायित्व की तरलता जोखिम मूल्य + 2 होगी।
- संभावित जोखिम वर्ग (PRC) मैट्रिक्स के लिए, क्रेडिट जोखिम मूल्य संदर्भ दायित्व के समान होगा।
