बाजार नियामक ने गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर्स (NCDs) और इसी प्रकार के वित्तीय साधनों की सदस्यता को इनसाइडर ट्रेडिंग (PIT) विनियमों के तहत ट्रेडिंग विंडो प्रतिबंधों से छूट देने का प्रस्ताव रखा है।
26 सितंबर को जारी एक परामर्श पत्र में भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने कहा कि कुछ लेन-देन, जैसे वारंट या डिबेंचर्स को परिवर्तित करके अधिग्रहण, राइट्स इश्यू, या अतिरिक्त सार्वजनिक इश्यू की सदस्यता लेना, पहले से ही इन प्रतिबंधों से मुक्त हैं। इन्हें इसलिए छूट दी गई है क्योंकि ये पूर्व-निर्धारित घटनाएँ हैं, विनियमित होती हैं, और खुलासा आवश्यकताओं/शेयरधारक अनुमोदन के अधीन होती हैं।
परामर्श पत्र में यह भी कहा गया कि चूंकि NCDs गैर-परिवर्तनीय प्रतिभूतियों (NCS) के अंतर्गत आती हैं और NCS का जारी होना पूर्व-निर्धारित, विनियमित होता है और खुलासा आवश्यकताओं/शेयरधारक अनुमोदन के अधीन होता है, इसलिए NCDs की सदस्यता को भी इसी प्रकार की छूट के लिए विचार किया जा सकता है।
PIT विनियमों के तहत इन ट्रेडिंग प्रतिबंधों को इस उद्देश्य से रखा गया है कि इनसाइडर्स को गैर-प्रकाशित मूल्य-संवेदनशील जानकारी (UPSI) से लाभ उठाने से रोका जा सके। UPSI का मतलब है किसी कंपनी या उसकी प्रतिभूतियों से संबंधित कोई भी जानकारी, जो सामान्य रूप से उपलब्ध होने पर उस प्रतिभूति की कीमत को प्रभावित कर सकती है।
इस संबंध में, PIT विनियम यह अनिवार्य करते हैं कि जब कंपनी के अनुपालन अधिकारी यह तय करते हैं कि निर्दिष्ट व्यक्ति (जैसे प्रमुख प्रबंधन कर्मी या बोर्ड सदस्य) के पास UPSI होने की संभावना है, तो ट्रेडिंग विंडो को बंद कर दिया जाए। ट्रेडिंग विंडो बंद होने के दौरान, निर्दिष्ट व्यक्ति और उनके नजदीकी रिश्तेदार उन प्रतिभूतियों में व्यापार करने से प्रतिबंधित होते हैं, जिनसे संबंधित UPSI होती है, ताकि जानकारी की असमानता से अनुचित लाभ रोका जा सके।
लेकिन नियामक कुछ लेन-देन को इन ट्रेडिंग प्रतिबंधों से छूट देने की अनुमति देता है। परामर्श पत्र का सुझाव है कि NCDs को भी इस प्रकार की छूट के लिए विचार किया जाए।
