सेबी की चेयरपर्सन माधबी पुरी बुच, जो आईआईएम अहमदाबाद से स्नातक हैं, इन दिनों जबरदस्त दबाव में हैं। दलाल स्ट्रीट पर एक रेगुलेटर होने का काम वैसे भी बहुत कठिन माना जाता है, क्योंकि यहां आपको अधिक दुश्मन बनते हैं, दोस्त कम। परंतु सेबी के इतिहास में बुच के सामने आई समस्या असाधारण है, क्योंकि उन्हें अंदर और बाहर दोनों तरफ से घेरा जा रहा है।
“इन सभी शिकायतों और आरोपों से एक बेहद दुखद तस्वीर उभरती है, खासकर एक रेगुलेटर की साख पर। जब एक बाजार रेगुलेटर की निष्ठा, पेशेवर और व्यक्तिगत ईमानदारी संदेह के घेरे में आ जाए, तो उसके पास इस्तीफा देने और चले जाने के अलावा कोई अन्य विकल्प नहीं बचता है,” पूर्व वित्त सचिव सुभाष चंद्र गर्ग ने अपनी राय देते हुए कहा।
गर्ग, जो खुद सेबी के बोर्ड सदस्य रह चुके हैं, ने कहा कि उन्हें ऐसा कोई उदाहरण याद नहीं आता जब किसी रेगुलेटर पर इतने आरोप लगे हों।
(तो फिर सोचिए, आखिर बुच जी ने ऐसा कौन सा “तूफानी” काम किया है कि अब चारों ओर से सवाल उठने लगे हैं? आईआईएम की डिग्री क्या हर सवाल का जवाब दे सकती है?)
पहला हमला अमेरिकी शॉर्ट-सेलर हिंडनबर्ग ने किया, जिसने सेबी प्रमुख और उनके पति धवल बुच के अडानी से जुड़े विदेशी संस्थानों में निवेश पर सवाल उठाए। इसके बाद कांग्रेस ने सवाल किया कि क्यों उन्हें आईसीआईसीआई बैंक से भुगतान मिल रहे हैं, जबकि जी के सुभाष चंद्रा ने खुलकर उन्हें “भ्रष्ट” कहा।
कई लोग इन आरोपों को “निराधार” मानते हैं, लेकिन बुच अब अपने ही कर्मचारियों से भी जूझ रही हैं, जिन्होंने उनके नेतृत्व में कार्य संस्कृति को “विषाक्त” बताया है।
“यह एक अकेली घटना नहीं है, बहुत सारी गंदगी सामने आई है,” गर्ग ने कहा।
तो यह तो तय है, कि गंदगी की सफाई किसके हाथों से होगी, या फिर इस्तीफा ही एकमात्र उपाय है?
जो लोग बुच के साथ काम कर चुके हैं, वे उन्हें एक सख्त अनुशासनप्रिय व्यक्ति के रूप में जानते हैं। “पहले के सभी सेबी प्रमुखों जैसे डीआर मेहता, एम दामोदरन, सीबी भावे और यूके सिन्हा को भी सुधार लाने के प्रयासों में बाजार से विरोध का सामना करना पड़ा था। बुच इस मामले में अपवाद नहीं हैं, बल्कि निजी क्षेत्र से आने के कारण वह एक आसान निशाना बन गई हैं,” एक निवेश बैंकर ने नाम न बताने की शर्त पर कहा।
बुच न केवल सेबी की पहली महिला प्रमुख हैं, बल्कि वह पहली हैं जो निजी क्षेत्र की पृष्ठभूमि से आती हैं। उन्होंने दिल्ली के सेंट स्टीफंस कॉलेज से गणित में स्नातक किया है और आईसीआईसीआई बैंक में विभिन्न पदों पर काम किया है। 2009 से 2011 तक वह आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज की सीईओ भी रहीं। 2017 से 2021 तक सेबी की पूर्णकालिक सदस्य बनने के बाद, उन्हें मार्च 2022 में चेयरपर्सन नियुक्त किया गया। उनका 3 साल का कार्यकाल मार्च 2025 में समाप्त होगा।
गर्ग इस बात से सहमत नहीं हैं कि बुच को अनुचित रूप से निशाना बनाया जा रहा है। “ये परिणाम उनकी व्यक्तिगत भूलों का नतीजा हैं, और इन गलतियों का दायरा काफी बड़ा है। यह अधिकतर वह है जो वे कर रही हैं, न कि वह कहां से आ रही हैं,” उन्होंने तर्क दिया।
उद्योगपति हर्ष गोयनका ने बुच का समर्थन करते हुए कहा कि हो सकता है उन्होंने कुछ दुश्मन बना लिए हों, क्योंकि वह कूटनीतिक नहीं हैं। “यह देखकर निराशा होती है कि सेबी प्रमुख माधबी पुरी बुच को, उनके मजबूत नैतिक मूल्यों और ईमानदारी के बावजूद, घेरा जा रहा है। हो सकता है कि कूटनीति उनकी ताकत न हो, लेकिन मुझे विश्वास है कि वह इससे उभरकर और भी मजबूत होंगी,” गोयनका ने X पर लिखा।
जैसे-जैसे एक के बाद एक आरोप लगते जा रहे हैं, प्रॉक्सी एडवाइजरी फर्म इनगवर्न रिसर्च के श्रीराम सुब्रमणियन का कहना है कि ऐसा लग रहा है कि कर्मचारियों को उकसाने के पीछे कोई और हो सकता है।
(किसी के पसीने की महक भी दूसरों को परेशान कर सकती है, खासकर जब वह ‘ईमानदारी’ की सूरत में हो।)
“यह प्रकरण अभूतपूर्व दिखता है। भविष्य में इस तरह की घटनाओं से बचने के लिए, सरकार को सभी रेगुलेटरों के लिए एक ढांचा बनाना चाहिए। उनके प्रमुखों और पूर्णकालिक सदस्यों की होल्डिंग्स और निवेशों को सार्वजनिक रूप से प्रकट किया जाना चाहिए। आज यह सेबी के साथ हुआ है, कल यह सीसीआई या किसी अन्य रेगुलेटर के साथ हो सकता है,” उन्होंने कहा।
