भारतीय शेयर बाजार सम्वत 2080 में नए उच्चतम स्तर पर पहुँच गया है, जहाँ निफ्टी-50 सूचकांक ने 26,000 के मील के पत्थर को पार करते हुए 24 सितंबर को 26,277 का नया रिकॉर्ड बनाया। यह वृद्धि मजबूत मैक्रो और माइक्रोइकॉनॉमिक परिस्थितियों के अनुकूल मिश्रण के चलते संभव हुई है।
इस उल्लेखनीय सफर का श्रेय स्वस्थ कॉर्पोरेट कमाई, राजनीतिक निरंतरता, शेयरों में घरेलू प्रवाह में वृद्धि और एक मजबूत मैक्रो परिदृश्य को जाता है जिसने वैश्विक तूफानों का सामना किया है। इसके अलावा, मुद्रास्फीति में कमी और हाल के महीनों में वैश्विक ब्याज दरों के चरम पर पहुँचने की अपेक्षाओं ने भी शेयरों का समर्थन किया है।
बाजारों ने भारत के आम चुनाव, गाजा और यूक्रेन में जारी युद्धों, दक्षिण चीन सागर में तनाव और कुछ प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में मंदी की उम्मीदों जैसे महत्वपूर्ण घटनाओं का सामना किया है।
हालाँकि हाल में लगभग 7% की गिरावट आई है, फिर भी निफ्टी ने सम्वत 2080 में अब तक लगभग 26% का लाभ दिया है (14 नवंबर 2023 से 30 अक्टूबर 2024)। व्यापक बाजारों ने उल्लेखनीय प्रदर्शन किया है, निफ्टी मिडकैप 100 और स्मॉलकैप 100 ने 38% की वृद्धि की है।
हर गिरावट का सामना मजबूत घरेलू प्रवाह द्वारा किया गया है, जिसमें बड़े खुदरा निवेशकों की भागीदारी शामिल है। पूंजी बाजार की गतिविधियाँ prosper कर रही हैं, जिसमें कुल फंड जुटाना—जिसमें आईपीओ, क्यूआईपी, एफपीओ, और ओएफएस शामिल हैं—2024 में ₹1.65 ट्रिलियन तक पहुँच गया है, जो पिछले तीन वर्षों में सबसे अधिक है। म्यूचुअल फंड एसआईपी प्रवाह भी सितंबर 2024 में ₹24,508 करोड़ के रिकॉर्ड स्तर पर पहुँच गए हैं, जो निवेशक विश्वास को दर्शाता है।
भारत ने अपने वैश्विक समकक्षों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया है, जिसके परिणामस्वरूप विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) के पोर्टफोलियो में बढ़ती भारता देखने को मिल रही है।
साथ ही, चीन के हालिया प्रोत्साहन उपायों ने चीन को अन्य उभरती अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में सकारात्मक रूप से प्रभावित किया है। परिणामस्वरूप, हमें विश्वास है कि FIIs द्वारा पोर्टफोलियो वजन में छोटे समायोजन ने हाल की निकासी में योगदान दिया हो सकता है, जहाँ FIIs ने अक्टूबर 2024 में सेकंडरी मार्केट में ₹1 ट्रिलियन से अधिक के शेयर बेचे हैं।
हालाँकि, यह बिकवाली का दबाव घरेलू संस्थागत निवेशकों (DIIs) की मजबूत खरीदारी और प्राथमिक (या आईपीओ) बाजार में FIIs की सक्रिय भागीदारी द्वारा संतुलित किया गया है।
भारत की अर्थव्यवस्था मजबूत बनी हुई है, जबकि वैश्विक वृद्धि सुस्त है। यह कई वैश्विक एजेंसियों द्वारा किए गए विकास अनुमान में परिलक्षित होता है। विश्व बैंक और IMF दोनों ने 2024-25 के लिए भारत की अर्थव्यवस्था के 7% की वृद्धि का अनुमान लगाया है। मूडीज ने 2024 के लिए भारत की वास्तविक जीडीपी वृद्धि को 7.2% तक बढ़ाया है (जो पहले 6.8% थी)।
आगे का रास्ता: निकट भविष्य में, नवंबर 2024 में महाराष्ट्र और झारखंड में होने वाले महत्वपूर्ण राज्य चुनाव और फरवरी 2025 में दिल्ली के चुनाव महत्वपूर्ण होंगे।
आगामी अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव भी अस्थिरता ला सकता है, खासकर यदि नए राष्ट्रपति के पदभार ग्रहण करने के बाद महत्वपूर्ण नीतिगत बदलाव होने की उम्मीद है।
हालाँकि, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा संभावित ब्याज दरों में कटौती शेयर बाजारों का समर्थन कर सकती है, जिससे उधारी की लागत कम होगी और विकास तथा निवेश को प्रोत्साहन मिलेगा।
वर्तमान में, निफ्टी 12 महीने के भविष्य के मूल्य-आय (PE) अनुपात पर 21.5 पर कारोबार कर रहा है, जो इसके 10-वर्षीय औसत 20.4 से केवल 5% अधिक है। यह दीर्घकालिक विकास के प्रति आशावाद को दर्शाता है, खासकर जब भारत को दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्थाओं में से एक माना जा रहा है।
अन्य मैक्रो कारक भी मजबूत दृष्टिकोण का सुझाव देते हैं, जैसे कि जीएसटी संग्रह, अग्रिम कर की आय, बिजली की मांग आदि। निफ्टी की आय वृद्धि 2025-26 में लगभग 12% सीएजीआर पर स्थिर रहने की उम्मीद है।
जैसे-जैसे हम महत्वपूर्ण आर्थिक घटनाओं और मौसमी पीक की ओर बढ़ते हैं, खुदरा निवेशकों को सतर्क रहना चाहिए और चयनात्मक निवेश रणनीति अपनानी चाहिए।
मजबूत मौलिकताओं और विकास की संभावनाओं वाले क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करके, निवेशक वर्तमान बाजार की जटिलताओं का सामना कर सकते हैं। ग्रामीण मांग में सुधार, त्योहारों के दौरान बिक्री और आगामी शादी के मौसम का संयोजन उपभोग से संबंधित क्षेत्रों को बढ़ावा देने के लिए संभवतः मददगार होगा, जो समग्र बाजार की भावना को बढ़ावा देगा।
हालाँकि हम चार वर्षों की मजबूत वृद्धि के बाद आय वृद्धि में कमी की उम्मीद करते हैं, हमें वस्तुओं की कीमतों से दबाव और बैंकिंग, वित्तीय सेवाओं और बीमा (BFSI) में सुधारित संपत्ति की गुणवत्ता से घटती लाभप्रदता का सामना करना पड़ सकता है।
2024-25 के लिए, आय वृद्धि सामान्य रूप से 7% के आसपास रहने की संभावना है, जो 2023-24 के उच्च आधार के बाद होगी, जिसमें पिछले वर्ष की तुलना में 26% की वृद्धि देखी गई थी। इस वर्ष की वृद्धि मुख्य रूप से BFSI क्षेत्र से आएगी, जिसमें प्रौद्योगिकी, उपयोगिताएँ और स्वास्थ्य सेवा से सकारात्मक योगदान होगा।
वैश्विक अस्थिरता के समय में, हमें उम्मीद है कि घरेलू संरचनात्मक और चक्रीय प्रवृत्तियों से जुड़े क्षेत्र—जैसे कि वित्त, उपभोक्ता उत्पाद, उद्योग और स्वास्थ्य सेवा—अच्छा प्रदर्शन करेंगे।
जैसे-जैसे बाजार रक्षा क्षेत्र की ओर बढ़ता है, विवेकाधीन उपभोग का लाभ बदलते खरीद व्यवहार से मिलने की संभावना है, खासकर जब उपभोक्ता अनौपचारिक से संगठित खुदरा चैनलों में संक्रमण कर रहे हों।
स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र घरेलू मांग में मजबूती और विशिष्ट उत्पाद लॉन्च का अनुभव कर रहा है, जबकि वित्तीय क्षेत्र के मूल्यांकन बेहतर विकास दृश्यता के साथ आकर्षक बने हुए हैं।
ज्वेलरी, इलेक्ट्रॉनिक मैन्युफैक्चरिंग, इलेक्ट्रिक व्हीकल्स, नवीकरणीय ऊर्जा, ई-कॉमर्स और डिजिटल प्रौद्योगिकियों जैसे विशेष क्षेत्रों में भी महत्वपूर्ण वृद्धि की संभावना है।
विशेष रूप से, इलेक्ट्रॉनिक मैन्युफैक्चरिंग सेवाएँ (EMS) क्षेत्र मजबूत आदेश पुस्तकों और विस्तार योजनाओं के साथ महत्वपूर्ण संभावनाएँ दिखा रहा है। भारत वैश्विक डिजिटल बुनियादी ढाँचे में अग्रणी बनने के लिए तैयार है, जहाँ ई-रिटेल की पैठ 2027 तक 10% तक पहुँचने का अनुमान है।
कुल मिलाकर, निवेशकों के लिए आगे बढ़ने के लिए बहुत कुछ है।
