अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने 18 सितंबर को ब्याज दरों में आक्रामक 50 बेसिस प्वाइंट (बीपीएस) की कटौती की, जिससे भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा भी ऐसी ही कार्रवाई की उम्मीदें बढ़ गई हैं।
फेड के चेयरमैन जेरोम पॉवेल ने संकेत दिया कि आगे भी कुछ हो सकता है। प्रेस कांफ्रेंस में उन्होंने कहा, “हमने एक मजबूत शुरुआत की है और मुझे बहुत खुशी है कि हमने ऐसा किया।” बेंचमार्क नीति दर को 4.75-5 प्रतिशत के दायरे में कम किया गया है।
सिद्धार्थ चौधरी, सीनियर फंड मैनेजर – फिक्स्ड इनकम, बजाज फिनसर्व म्यूचुअल फंड ने कहा, “यह स्पष्ट है कि जुलाई के अपेक्षा से खराब रोजगार डेटा ने मोड़ का काम किया। डॉट प्लॉट वर्ष के अंत तक अतिरिक्त 50 बीपीएस की संभावना दिखा रहा है। फेडरल रिजर्व का ध्यान स्पष्ट रूप से अधिकतम रोजगार के लक्ष्य पर वापस है।”
फेड की दर कटौती भारतीय ऋण निवेशकों के लिए क्या मायने रखती है?
बॉंड यील्ड आमतौर पर ब्याज दर परिवर्तनों की प्रत्याशा में बदलती है। पिछले वर्ष के दौरान, भारत की 10 वर्षीय बॉंड यील्ड में गिरावट देखी गई है, जो 7.1 प्रतिशत से घटकर इस सप्ताह लगभग 6.85 प्रतिशत पर आ गई है।
ऋण बाजार विशेषज्ञों का कहना है कि सितंबर के बाद 10 वर्षीय यील्ड 6.75 प्रतिशत की ओर बढ़ सकती है, और वर्ष के अंत तक लगभग 6.55 प्रतिशत के स्तर पर पहुँच सकती है।
गिरती यील्ड्स बॉंड म्यूचुअल फंड्स को कैसे प्रभावित करेंगी?
बॉंड की कीमतें और यील्ड्स के बीच विपरीत संबंध होता है। जब यील्ड्स गिरती हैं, तो बॉंड की कीमतें आमतौर पर बढ़ती हैं। चूंकि ऋण म्यूचुअल फंड्स बॉंड्स का पोर्टफोलियो रखते हैं, फंड की नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) आमतौर पर बढ़ती है क्योंकि बॉंड की कीमतें ऊपर जाती हैं।
हालांकि बॉंड फंड्स ने पिछले एक वर्ष में अच्छे लाभ अर्जित किए हैं, विशेषज्ञों का मानना है कि एक और रैली संभव है। समग्र स्थिति बॉंड के पक्ष में बनी हुई है, और दरों में कटौती तथा मांग-सप्लाई की स्थिति को लेकर सकारात्मक उम्मीदें हैं।
यह निवेशकों के लिए क्या अर्थ रखता है?
सैमको म्यूचुअल फंड के फंड मैनेजर धवल घनश्याम धनानी ने कहा, “फेड की दर कटौती चार वर्षों से अधिक समय के बाद ब्याज दरों में बदलाव की शुरुआत का संकेत है। हालांकि, बाजार पर अंतिम प्रभाव अन्य आर्थिक डेटा जैसे श्रम दरें, महंगाई और बेरोजगारी दर द्वारा निर्धारित होगा, जिसे ध्यानपूर्वक देखा जाना चाहिए।”
वैश्विक मौद्रिक सहजता के बीच, भारतीय बॉंड्स आकर्षक बने हुए हैं, मजबूत और स्थिर मैक्रोइकॉनॉमिक फंडामेंटल्स और अनुकूल मांग-सप्लाई गतिशीलता के साथ।
क्या रणनीति अपनाई जाए?
फेड की दर की निर्णय से उधारी की लागत कम होने की उम्मीद है, जिससे आर्थिक गतिविधि में वृद्धि होगी और भारतीय बॉंड की कीमतें बढ़ेंगी, खासकर दीर्घकालिक बॉंड्स के लिए, क्योंकि यील्ड्स गिरती हैं।
यह वैश्विक ऋण बाजारों में रैली का कारण बन सकता है, तरलता में सुधार कर सकता है और व्यवसायों और उपभोक्ताओं के लिए उधार लेना सस्ता बना सकता है, फिस्डम रिसर्च ने कहा।
दर कटौती से डॉलर भी कमजोर होने की संभावना है, जिससे अमेरिकी बॉंड्स के लिए विदेशी मांग बढ़ेगी।
फिस्डम के रिसर्च प्रमुख निरव कर्केरा ने कहा, “फेड की 50 बीपीएस दर कटौती के बाद, दीर्घकालिक फंड्स बेहतर विकल्प हैं। ये फंड ब्याज दर परिवर्तनों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील होते हैं, जिसका मतलब है कि गिरती यील्ड्स से बॉंड की कीमतें बढ़ने पर इन्हें महत्वपूर्ण लाभ मिलेगा। इससे पूंजी की सराहना की संभावना बढ़ जाती है, जिससे ये एक गिरती ब्याज दर के वातावरण में आकर्षक बन जाते हैं।”
साथ ही, शॉर्ट-ड्यूरेशन फंड्स, जबकि कम अस्थिर और अधिक स्थिर होते हैं, उन्हें उतना लाभ नहीं मिलेगा क्योंकि ब्याज दरों की गतियां उन पर कम प्रभाव डालती हैं।
यदि लक्ष्य दर कटौती के बाद लाभ अधिकतम करना है, तो दीर्घकालिक बॉंड्स पूंजी की सराहना के लिए बेहतर संभावनाएं प्रदान करते हैं, कर्केरा ने कहा।
फिक्स्ड डिपॉजिट दरें गिरेंगी?
ब्याज दरें अक्सर फिक्स्ड डिपॉजिट (FD) दरों को प्रभावित करती हैं। जब केंद्रीय बैंकों ने ब्याज दरों में बदलाव किया, तो बैंक आमतौर पर फिक्स्ड डिपॉजिट पर देने वाली दरों को बदलते हैं।
यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो FD दरें आमतौर पर बढ़ाई जाती हैं ताकि अधिक जमा आकर्षित किया जा सके। इसके विपरीत, यदि दरों में कटौती की जाती है, तो FD दरें भी कम हो सकती हैं। हालांकि, व्यक्तिगत बैंकों द्वारा दरों की सेटिंग में प्रतिस्पर्धा और उनके फंडिंग की जरूरतें भी ध्यान में रखी जाती हैं।
मनीकंट्रोल के अनुसार, उच्च दरों वाले सीमित अवधि के फिक्स्ड डिपॉजिट योजनाएं जल्द ही समाप्त होने वाली हैं।
30 सितंबर तक, विशेष दरों और निश्चित अवधि वाले फिक्स्ड डिपॉजिट में निवेश करने की अंतिम तारीख है, जो तीन प्रमुख बैंकों — स्टेट बैंक ऑफ इंडिया (SBI), IDBI और इंडियन बैंक द्वारा पेश की गई हैं। ऐसी योजनाएं 7.05-7.35 प्रतिशत प्रति वर्ष की दरों की पेशकश करती हैं, जो 300-444 दिनों की अवधि के लिए होती हैं।
स्थिर रिटर्न की तलाश कर रहे व्यक्तियों को वित्तीय सलाहकारों ने सलाह दी है कि वे इन विशेष FD में निवेश करने पर विचार करें, जो नियमित दरों से उच्च दरें प्रदान करती हैं।
क्या RBI फेड की दर कटौती का अनुसरण करेगा?
विशेषज्ञों का मानना है कि RBI तुरंत अनुसरण नहीं करेगा, जब तक कीमतें ठंडी नहीं हो जातीं। इसका ध्यान महंगाई को नियंत्रित करने और वृद्धि को बनाए रखने पर रहेगा। हालांकि, वे तुरंत स्थिति में बदलाव को भी नकारते नहीं हैं।
धनानी ने कहा, “अमेरिका पहली अर्थव्यवस्था नहीं है जिसने दरें कम की हैं, ब्रिटेन, यूरोजोन और कनाडा ने पहले ही इस चक्र की शुरुआत की है जबकि भारत अभी प्रतीक्षा और देख रहा है। इतिहास यह दिखाता है कि अधिकतर भारत ने किसी भी ब्याज दर परिवर्तन में अमेरिका का अनुसरण किया है और इस बार भी ऐसा होने की उच्च संभावना है।”
